¿DARÁN DINERO LAS SMALL CAPS EN 2024?
Situación Small Caps 2024
ANTONIO VELASCO FERNÁNDEZ X DEVIL INVESTORS.
Este artículo al principio iba a tratar sobre el análisis de una small cap (empresa con menos de 2 billion de capitalización bursátil), pero ya sabéis que pienso demasiado y ha habido un giro de guión.
¿Por qué? Porque en este canal, nos gusta formar no recomendar y creo que es más óptimo analizar el entorno macro alrededor de las small caps, que realizar una tesis de una empresa en concreto. Para mí, a la hora de invertir siempre hay algo más que números por eso voy a dejaros mi opinión sobre este sector del mercado, y dejar que tú que estás leyendo esto decidas en qué empresa invertir por ti mismo, que pienso que es lo más importante que debe aprender un inversor que se precie.
“Dales pescado y comerán hoy, enséñales a pescar y comerán todos los días”
ENTORNO MACROECONÓMICO.
En lo referente a macroeconomía, la situación mundial estos últimos tiempos ha venido marcada por la palabra “tipos de interés” el mercado en general se ha visto afectado en gran medida, sin embargo si nos centramos en este tipo de empresas debemos pensar que son las que más financiación necesitan, por su etapa de crecimiento donde asumen cantidades ingentes de deuda con tal de desarrollar su producto y conseguir escalar hasta ser un empresa rentable. Porque sí, no os asustéis las small caps suelen dar pérdidas y por eso no quiere decir que sean malas empresas o no tengan capacidad de crecimiento.
Bien una vez expuesta, la principal causa de caída vamos a centrarnos en el corto medio plazo de este plano macroeconómico si miramos hacia EE.UU, que es quién marca el camino, vemos que la frenada en la subida de tipos ya se ha producido y nos dirigimos hacia una bajada consecuente en los próximos tiempos, ¿esto qué quiere decir? Bien si hemos dicho que han sido las principales afectadas, podemos esperar que con la bajada consecuente de su hostigador sean capaces de retomar el vuelo ante expectativas de financiación más barata para todas las empresas. A esto hay que sumar, un elemento importante y muy a tener en cuenta, 2024 es año de elecciones en Estados Unidos y por regla general suele ser un año alcista en bolsa, vamos a ver como se ha desarrollado el índice en estos años.
Los últimos han sido 2008 durante el cual experimentó una caída del 34% por la famosa crisis financiera, 2012 en el cual creció un 14,63%, 2016 con una subida del 19,48% y la última en 2020 con un crecimiento de un 18,36%.
Una opinión de un analista: "En los próximos 12 meses parece que las empresas de pequeña capitalización pueden subir un 50%" - Tom Lee (ex analista jefe de renta variable en JPMorgan) Ojo porque esto suena a clickbait pero parte de razón lleva lo estamos viendo aquí, hay posibilidades de inversión con ese potencial de revalorización solo por el descuento de la cotización sufrido por los tipos de interés.
Ante estos datos podemos observar que generalmente se da una ascensión clara del índice con una situación macro que este año se va a dar, ya sabéis que un solo dato aislado no es verdad absoluta, aunque sí que consideramos necesario tenerlo en cuenta.
Por otro lado, ¿qué pasa cuando los tipos de interés comienzan a bajar con el $RUT? Vamos a investigar un poco nos vamos 20 años atrás y observamos las actuaciones técnicas del índice con las bajadas:
16/05/2000: se realiza la última subida al 6,5% (y ahora nos quejamos…) que daría paso a 3 años consecutivos de bajada (gráfico semanal)
El anuncio era bueno para el mercado y se supone que en el corto plazo se debería ver reflejado en la cotización del índice, sin embargo no mejora, realiza una lateralización bajista en los siguientes 18 meses.
29/06/2006: llegamos al 5,25% de tipos después 3 años de subida y después ya sabemos todos lo que pasa nos vamos al 0% durante años.
Tras el pico de tipos el índice sube en el año siguiente un 26% para luego pegársela en la crisis financiera.
20/12/2018: tipos a un 2,25% la cifra más alta en 10 años.
El índice se dispara en un 34% en el siguiente año.
Como veis en las tres últimas ocasiones, una cosa si se cumple no se produce una caída en el corto plazo de la cotización del índice, normalmente la reacción es bastante buena y en consecuencia alcista justo después del pico. La previsión para este 2024 si solo nos basamos en estos datos sería muy buena a priori, pero no hay que lanzar las campanas al vuelo si no tomar decisiones desde la lógica y la posibilidad de revalorización.
Si tuviera que dar una opinión personal sobre qué va a pasar… no la voy a dar todavía, acompáñame hasta el final.
ANÁLISIS FUNDAMENTAL.
Aquí está una parte importante para identificar buenas oportunidades, no voy a atribuirse ningún mérito de identificación de buenas empresas, ya que todo lo que sé y lo que aplico para este tipo de inversiones lo saqué del libro “How to make money in stocks” de W. O’neil.
Hago un desglose de los requisitos que debe cumplir una empresa a nivel fundamental para que me plantee invertir:
Que sea small cap, como ya sabéis lo que significa sin problema en esta.
Un 5 años desde su IPO DATE, es decir que su fecha de salida a bolsa sea reciente.
Un EPS que crezca un 20% trimestre tras trimestre.
Unos revenues que crezcan un 20% trimestre tras trimestre.
Aplico otros dos que no son tan necesarios como un short float menor al 5%, si es superior cuidado con las opciones de short squeeze que puede estar muy presente, y por último, si podéis tener acceso verificar la entrada de fondos institucionales en los últimos trimestres. Si las “manos fuertes” ponen su visión en estas pequeñas empresas pueden mover las cotizaciones violentamente con sus entradas, y es algo que nos beneficia.
¿Todo esto dónde lo podemos mirar?
A través del screener FINVIZ:
Sé que hay demasiadas opciones, pero no te preocupes con las opciones que te doy puedes filtrar sin problemas, ya luego si quieres puedes customizar los filtros y probar, porque siempre hay que tener en cuenta que tienes que hacer la estrategia de inversión tuya, y si crees que hay filtros que puedan mejorarl
Esto a nivel fundamental es mi base de cualquier inversión, también podríamos entrar a valorar el tipo de negocio en el que estamos invirtiendo, pero por mi experiencia no es algo tan relevante como lo anterior, cualquier formato de negocio puede proporcionar unas rentabilidades altas.
Sabiendo lo anterior, que valoración hacemos de la situación actual de las small caps pues bien, hemos visto que las estimaciones y la última campaña de resultados ha sido en general bastante buena, lo cual no quiere decir que ya tengas que invertir si o si. Recuerda no te dejes llevar por una sola métrica. Ahora bien, el entorno fundamental poco a poco se está orientando a proporcionar buenas oportunidades en el corto medio plazo, si los ritmos de crecimiento se mantienen en el tiempo.
Vamos ahora a valorar la situación técnica para hacer una evaluación completa final.
ANÁLISIS TÉCNICO.
Por técnico para mí no hay demasiadas oportunidades, le falta cocción.
Te fundamento mi opinión en varios puntos:
Lo primero, las inversiones en small caps las hago en rotura de máximos, puedes comprobar que hay muchas empresas que han roto la tendencia bajista y están comenzado a formar la alcista, pero sin llegar a máximos. Aunque puede ser una super oportunidad de inversión con rendimientos de 3 dígitos, prefiero asegurar el crecimiento con la rotura porque ayuda a la subida de la cotización de forma explosiva el romper la resistencia que forman los máximos históricos de una acción.
Los volúmenes aunque son buenos no son una completa oleada de inversión, por tanto estamos viendo que los principales actores del mercado se lo están tomando con calma a la hora de elegir acciones de crecimiento, por tanto nosotros también deberíamos tomarnoslo con calma.
Y por último, un análisis del gráfico del índice que vamos a ver:
Como veis, lleva un año en lateralización subiendo y bajando y si vamos más allá por los puntos donde hace soporte y resistencia, nos podemos fijar que venía fabricando una “Caja de Darvas” que ha roto hace cuestión de dos semanas, este patrón para el que no lo sepa es un patrón alcista de manual. Por lo pronto la próxima resistencia la tiene en los 2095 y las siguientes en 2357 y 2461 que son sus máximos históricos. Está aún cerca de las MA 200 y 1000 por lo que no hay que preocuparse por sobrevaloración.
REFLEXIÓN FINAL.
La situación para las small caps es favorable pero para ser cautelosos en las empresas que elegimos.
Porque se están dando seguro al 100% oportunidades históricas de inversión en muchas empresas y no solo del Russell 2000, si no del mundo entero (en este canal habrá pronto anuncios sobre este tema). Sin embargo, y esto es opinión completamente personal tanto al apartado fundamental como al técnico le faltan algunos trimestres buenos para ser inversiones con alta probabilidad de acierto con mi formato de estrategia claro está .
Parece que el corto-medio plazo será favorable y espero que lo sigamos viendo juntos. Si has llegado hasta aquí solo agradecerte tu tiempo e invitarte a que comentes y compartas tu opinión conmigo.
¡Gracias y un abrazo!